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　　诺贝尔经济学奖得主哈里·马科维茨有一句名言：“资产配置是投资市场中唯一的免费午餐”。这句话听起来有点夸张，但背后的逻辑非常实在。

　　任何单一资产，都很难同时满足三个条件：高收益、高流动性、低风险。例如股票类资产收益潜力大，但波动也大；而债券类资产相对稳健，但弹性不足；现金类资产则流动性好，但收益低。

　　资产配置，就是让合适的钱做合适的事。通过组合不同属性的资产，我们可以在控制风险的同时，争取更稳健的回报。

　　市场永远在轮动，没有哪一种资产能永远领涨。不同类型资产所处周期不同，多元化投资可以分散风险，同时增加收益来源。例如2020年3月全球股市大跌时，债券却在上涨；而2020年11月纯债基金波动加大时，股票市场却表现不错。

　　这就是资产的低相关性在发挥作用。当股票下跌时，债券、黄金等其他资产可能正在上涨，从而对冲损失，让组合的整体波动更小、体验更好。

　　回顾过去10年的数据，不管是A股、美股、债券、黄金，还是原油、比特币，都像是一场“你方唱罢我登场”的接力赛。如果总想追逐“最强资产”，很容易在市场风格切换时被甩下车。

　　市场永远在变，没有人能准确预测明天哪个板块会涨。与其费尽心思去猜，不如通过配置，让自己始终留在“牌桌”上，不错过任何一类资产的上涨机会。

　　加里·布林森的研究指出：大约90%的投资收益来源于资产配置，而择基和择时的贡献仅占10%。换句话说，我们不需要成为择时高手，也能通过科学的配置，赚到市场的大部分收益。

　　一是资产分散，不要只投股票，也要配置债券、黄金等低相关资产。二是市场分散，除了A股，也可以适当配置美股、港股等不同市场的资产。

　　资产配置没有标准答案，关键在于匹配自身的风险承受能力和投资目标。如果风险承受能力较强，可以适当提高股票比例；如果追求稳健，可以增加债券和类固收资产，降低组合波动。

　　一个常见的参考比例是：一半进攻型资产（如股票），一半稳健型资产（如债券、黄金），再根据个人情况微调。

　　资产配置不是短期冲刺，而是一场贯穿市场周期的马拉松。它的核心逻辑在于，利用不同资产在不同经济周期中的轮动表现，东方不亮西方亮，最终获取每一类资产在其“主场时期”的收益。

　　但如果因为某一类资产短期表现不佳就轻易抛弃它，就等于在比赛途中提前退赛。只有通过长期持有，才能完整地捕捉到每一类资产的“高光时刻”，让组合内的资产有充足的时间轮流表现、相互对冲，最终实现“1+12”的协同效应。

　　我们以30%A股+20%美股+40%债券+10%黄金构建资产配置组合，历史回测业绩表现更优，组合波动率显著降低，表现更为稳健。

　　过去10年，组合累计回报183.48%，显著跑赢上证指数的16.92%，历史年化回报近11%。与投资单一资产相比，多元化投资能丰富组合收益来源，不仅能赚A股的钱，还能获得来自美股、债券和黄金的收益。

　　与此同时，在加入债券和黄金资产之后，资产配置组合波动率比单一股票组合显著降低，历史回撤大幅减少。上述组合在过去10年最大回撤仅-16%，显著低于上证指数的-33%和纳斯达克指数的-36%，整体投资体验大幅提升。

　　这个组合并不是“最优解”，但它清晰地说明：通过合理的资产配置，我们可以在控制回撤的同时，实现不错的长期回报。

　　种一棵树最好的时间是十年前，其次是现在。同样，2035年你想收获什么样的回报，由今天的资产配置来决定。从现在开始，给自己制定一份适合的配置方案，耐心坚持，静待花开。

　　3月31日，香港邮政发售《2025年珍贵邮票册》（精装版）及《2025年邮票套折》。香港邮政在2025年推出的邮票主题丰富多样，涵盖本地文化、体育盛事、自然景观及城市发展，包括“维港海滨”“大熊猫龙凤胎宝宝”等。图为《2025年珍贵邮票册》（精装版）。

　　封面新闻记者 吴雨佳3月26日，第十八季搜狐新闻马拉松在中国香港鸣笛开跑。本季马拉松由搜狐创始人、董事局主席兼首席执行官张朝阳带队，携手海峡两岸暨香港文体界明星名人共同组成“跨界跑团”，以奔跑为媒介解锁香港春日新视角，用脚步丈量“东方之珠”的独特魅力。

　　当年越南凭借着自己的艰苦奋斗，并在中国以及苏联的大力支持下，战胜了外来侵略者美国。然而越南自从取胜之后，其野心不断膨胀，其想称霸东南亚，并将我们视为了头号敌人。

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　　日本政坛的“拥核论”闹剧尚未平息，以色列半个多世纪的核发展轨迹，已向世界揭开了美国核政策的双重标准底牌，若日本执意突破“无核三原则”，美国绝不会是第一个翻脸的国家。

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　　美媒指出，当美军从亚太抽调大量军事资源和防空系统，同时还要应对能源供应受阻和股市下跌的冲击，亚洲盟友自然开始质疑美国的长期安全承诺。

　　近日，哈佛大学教授、国际货币基金组织前首席经济学家肯尼斯・罗格夫在香港《南华早报》的专访中作出重磅预判，人民币将在未来五年内成为全球储备货币，外国投资者将积极响应中方打造全球储备货币的号召。

　　新赛季中超3轮战罢，山东泰山2胜1负，积6分，减去起步时所扣的6分，刚好实现负分清零，目前排在中超积分榜的第10位，这样打下去，中超争冠依旧还有希望。

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